De beslissing past binnen een bredere verwachting van vier tot vijf rentestappen dit jaar, wat uiteindelijk zou moeten leiden tot een rente tussen de 1,75% en 2% eind 2025. Deze renteverlaging heeft de potentie om aanzienlijke invloed te hebben op zowel de aandelenmarkten als de valutamarkten.
ECB verlaagt rente, maar de weg naar 2% inflatie blijft onduidelijk
Afgelopen donderdag verlaagde de Europese Centrale Bank (ECB) de rente met 25 basispunten naar 2,5%. Het rentebesluit markeert de zesde renteverlaging op rij en roept vragen op over de toekomstige richting van het monetaire beleid. Een lagere rente maakt het voor banken goedkoper om geld te lenen bij de ECB, wat hen in staat stelt om de rente op leningen voor consumenten, bedrijven en overheden te verlagen. Dit kan de economie stimuleren door hogere bestedingen en meer investeringen. Verwacht wordt dat hypotheekrentes zullen dalen, terwijl sparen minder zal opleveren.
De ECB heeft te maken met een groeiende uitdaging. Lagarde zei eerder dat ze meer renteverlagingen verwacht om de economie te ondersteunen, nu de inflatie zich langzaam richting de doelstelling van 2% beweegt. Echter, de snel veranderende geopolitieke situatie maakt het voor de ECB steeds moeilijker om een duidelijk beleid te voeren. De escalerende handelsoorlog van de VS, het plotselinge besluit van de VS om militaire steun aan Oekraïne en Europa terug te trekken, en de oplopende spanningen in de wereldmarkt dragen bij aan deze onzekerheid.
Daarnaast heeft de Europese Unie aangekondigd 800 miljard euro extra uit te geven aan defensie, terwijl Duitsland zijn begrotingsregels heeft versoepeld om honderden miljarden euro’s in defensie en infrastructuur te investeren. De gevolgen van deze uitgaven zijn nog onduidelijk, maar het is vrijwel zeker dat ze zowel de economische groei als de inflatie zullen beïnvloeden. De kans is groot dat de inflatie opwaarts zal worden gestuurd, wat een probleem vormt voor de ECB.
Ondanks de renteverlagingen, blijft de inflatie in de eurozone aan de hoge kant. De nieuwste ramingen van de ECB-economen wijzen erop dat het bereiken van de inflatiedoelstelling van 2% nog wel enige tijd kan duren. De ECB verwacht dat de inflatie in 2025 licht zal dalen, maar pas in 2026 verwacht men dat de inflatie rond de 2% per jaar zal schommelen.
Dit is een terugkerend patroon van de ECB: sinds 2021 wordt er telkens gezegd dat de inflatie over een paar jaar naar 2% zal dalen, maar telkens werd deze verwachting verder naar de toekomst verschoven. Nu wordt er zelfs verwacht dat het pas in 2027 zal gebeuren, wat opnieuw een mislukking zou betekenen voor de ECB, die onder leiding van Christine Lagarde geen van de eerdere voorspellingen heeft waargemaakt.
De richting van de rente lijkt onzeker te worden. De extra uitgaven door de EU-landen zullen de begrotingstekorten verder verhogen, wat de inflatie eerder aanjaagt dan afremt. Hoewel de ECB voorspelt dat de inflatie in 2027 in lijn met de doelstelling van 2% zal liggen, zijn de gevolgen van deze extra uitgaven niet meegenomen in die ramingen. Dit betekent dat de kans groot is dat de inflatie langer te hoog blijft.
De ECB heeft zich al meerdere keren uitgesproken dat haar renteverlagingen niet vaststaan, en dat de besluiten afhankelijk zijn van de economische data die binnenkomt. Dit wijst op een beleid dat zich flexibel aanpast aan de omstandigheden. Als de situatie vraagt om een pauze, zou de ECB de rente kunnen stabiliseren, net zoals de Amerikaanse centrale bank (de Fed) dat al enige tijd geleden deed.
De stijgende langetermijnrentes in de eurozone zijn van belang, omdat ze kunnen wijzen op zorgen in de markt over overheidsfinanciën en inflatie op de lange termijn. Dit kan de geloofwaardigheid van de ECB onder druk zetten, vooral als de bank blijft doorgaan met het verlagen van de rente. De markten zullen steeds kritischer worden over de mogelijkheden van de ECB om haar doelstelling van 2% inflatie te bereiken, gezien de huidige onzekerheid en de oplopende begrotingstekorten.
Als de ECB besluit de rente op de volgende vergadering in april ongemoeid te laten, zou dat de markten kunnen wijzen op de noodzaak voor een nieuwe koers, afhankelijk van de verdere economische ontwikkelingen en de impact van de geopolitieke situatie op de Europese economie.
Nu de ECB de rente opnieuw heeft verlaagd, zien we dat de Amerikaanse dollar zwakker wordt vanwege het kleinere renteverschil tussen de VS en Europa. We hebben 5 aandelen geselecteerd die hiervan kunnen profiteren, inclusief koersdoelen en onze verwachtingen waarom.
Een zwakkere Amerikaanse dollar kan gunstig zijn voor bedrijven met aanzienlijke buitenlandse omzet, omdat hun internationale inkomsten bij omzetting naar dollars meer waard worden.
Hier zijn vijf aandelen die hiervan kunnen profiteren:
Philip Morris International (PM):
Koers: $90,22
Koersdoel: $103,75
Waarom instappen? Met 88% van de omzet buiten de VS kan Philip Morris International aanzienlijk profiteren van een zwakkere dollar.
Wat doet het bedrijf? Philip Morris is een internationaal tabaksbedrijf, bekend van merken als Marlboro, en richt zich ook op rookvrije producten zoals vapes.
Applied Materials (AMAT):
Koers: $150.30
Koersdoel: $172.85
Waarom instappen? Met 86% van de omzet buiten de VS is Applied Materials goed gepositioneerd om te profiteren van een zwakkere dollar.
Wat doet het bedrijf? Applied Materials levert apparatuur en software voor de halfgeleiderindustrie en andere technologieën die essentieel zijn voor de fabricage van geavanceerde chips.
AEX: De verlaging van de rente kan een positieve invloed hebben op de AEX. Lagere rentes maken het aantrekkelijker voor beleggers om te investeren in aandelen in plaats van in andere rentegevoelige activa, zoals obligaties. Dit kan de vraag naar aandelen stimuleren, wat leidt tot een stijging van de beursindex. Daarnaast kunnen bedrijven die afhankelijk zijn van krediet voor hun groei profiteren van de goedkopere financieringskosten.
Euro/Dollar: De renteverlaging kan de euro mogelijk zwakker maken ten opzichte van de dollar. Lagere rentes in de eurozone kunnen de euro minder aantrekkelijk maken voor beleggers, omdat ze minder rendement bieden dan de Amerikaanse dollar, waar de rente mogelijk hoger blijft. Dit kan de Euro/Dollar koers naar beneden drukken, wat de dollar relatief sterker maakt.
Financiële bedrijven: Banken en andere financiële instellingen kunnen profiteren van de renteverlaging, omdat lagere rentetarieven hen in staat stellen goedkopere leningen aan te bieden. Tegelijkertijd kunnen ze profiteren van de hogere marges op bestaande leningen, die vaak tegen een hogere rente zijn afgesloten. Dit kan de winstgevendheid van banken verbeteren.
Consumentenbedrijven: Retailers en andere bedrijven die afhankelijk zijn van consumentenbestedingen kunnen ook profiteren van de renteverlaging. Goedkopere leningen kunnen de consumentenuitgaven stimuleren, omdat het voor mensen gemakkelijker wordt om te lenen en meer te besteden. Dit kan leiden tot een stijging van de vraag naar consumentengoederen en dus hogere verkoopcijfers voor deze bedrijven.
Technologiebedrijven: Aangezien veel technologiebedrijven zwaar investeren en afhankelijk zijn van kapitaal om te groeien, kunnen lagere rentetarieven hen ook ten goede komen. Goedkopere leningen kunnen hen helpen om de benodigde financiering voor nieuwe projecten of uitbreiding te verkrijgen, wat de groei van de sector kan stimuleren.
Moeten wij onze visie aanpassen na de rente verlaging van de ECB?
Deze renteverlaging van de ECB markeert een belangrijk moment in de economische politiek van Europa en heeft bredere implicaties voor de markten. Beleggers zullen de ontwikkelingen in de komende maanden nauwlettend volgen om te zien hoe de markten reageren op de veranderingen in het monetaire beleid.
Het is essentieel om goed geïnformeerd te blijven en de markten nauwlettend te volgen.
